大金融板块强势归来 民生加银挖掘四大财富主线

近两年来，金融地产板块受政策因素压制，整体表现不尽如人意。以地产“三支箭”齐发为契机，大金融板块近期终于迎来了久违的大涨行情。Wind数据显示，截至12月16日，自11月以来申万银行、地产、保险、证券指数分别上涨15.76%、25.36%、29.25%和11.88%，惊艳市场。

当前，很多投资者对大金融板块的可持续性心存疑虑。而大金融板块主要包括银行、券商、保险和地产，之所以表现出涨跌趋势的高度一致性，很大程度在于各子板块均与地产有着或多或少的关联。当市场担忧地产风险时，各子板块均受压制；当市场确认地产政策拐点后，各子板块均迎来强弱不同的超跌反弹。

对此，民生加银基金表示，近期央行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，进一步强调因城施策和保交楼。此外，央行、银保监会正式发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，房地产政策支持力度不断加大，加上从今年四季度开始的基数不断降低，未来几个季度相关数据或有望转正，衍生风险有望持续降低，对经济开始逐渐产生正面贡献。

展望大金融板块2023年走势，民生加银基金金融地产组组长邓凯成认为，银行方面，后续实体需求改善到银行报表修复，基本面有望带动银行演绎β行情。券商方面，近期托底政策频出，宏观经济改善预期增强，叠加个人养老长线资金入市助推A股稳定增长，估值和业绩有望迎来戴维斯双击。保险方面，2023年保险资产端持续受益地产扶持政策、权益市场回暖、长端利率上行等因素；负债端银行理财破净等推动保险需求和竞争力提升。金融科技方面，宏观逆风尚未结束，新经济公司的政策环境也出现了改善，一些港股标的和金融科技标的具有很好的底部布局机会。

整体来看，目前整个大金融板块的估值处于比较底部的位置，具有较好的长期布局机会，投资者可借道相关大金融主题基金参与。民生加银金融优选混合(014040)是当前市场背景下少有的重点投资泛金融板块的基金。投资方法上，该基金以自上而下和自下而上相结合的方式，通过分析金融板块各行业商业模式与利润区，深入挖掘行业内治理结构与成长潜力良好、具有行业领先优势的标的。投资方向上，该基金主要聚焦银行、保险、券商、金融科技四大财富主线，一站式挖掘四大主线投资价值，在A+H两地布局，同步挖掘优质港股金融股，金融属性纯正，可全面分享金融板块红利。

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民生加银金融优选混合是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、但低于股票型基金。民生加银金融优选混合可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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